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股票注册制以前是什么制度

来源:韩历文学网www.hanliwx.com 作者: 互联网 2020-04-28 阅读:
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  股票注册制以前是什么制度
 
  股票发行制度总共有三种,分别是审批制、核准制、注册制。中国刚好走完这三个阶段,一开始是审批制,后来改为核准制,直到现在依然是核准制,在不久后将要改为注册制。
 
  审批制是神马意思呢?审批就是行政审批,政府每年给各省份分配一定的上市额度。比如四川今年分到1个亿,那么四川省政府就去找合适的企业去上市。好,那现在四川的A企业被分到5000万的额度,但是A企业规模很大,5000万根本不够用怎么办?A企业就去新设立一个规模合适的B企业,但是上市要提交以前的报表啊,B企业是新设的,哪有以前的报表?那就只能去编呗。所以原来有个说法是“模拟财务报表”,大家一看就知道是很荒谬的做法,但当时就是这样。同时,审批制还有个缺点就是,哪家企业可以上市是由政府决定的,这就很容易滋生腐败。此外,上市公司是由政府选择的,那要是上市公司出了问题,找谁的责任?找政府?想要政府去负责,呵呵。所以后来审批制就被取消,改为核准制。
 
  核准制又是神马呢?核准制下,新的管理部门是证监会,证监会公布一个上市的标准。发行人申请发行股票时,依法将公开的各种资料向证监会申报。证券监管机构的职责是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合规性的形式审查,而将发行公司的质量留给证券中介机构来判断合决定。这种股票发行制度对发行人、证券中介机构和投资者的要求都比较高。
 
  但是问题来了,核准制下“美”的企业才能上市,那企业要是不够美怎么办?它就只能造假呗。像之前很出名的万福生科事件就是这样。同时,核准制还有个逻辑上的错误,投资者投资企业是投企业的过去吗?企业过去美不美跟投资者一点关系都没有,投资者投资的是企业的未来,因为企业未来的经营才能给投资者带来收益。那这样来看,可能一些现在亏损的企业未来有很好的成长空间,投资者也看出来这家企业前景很好,但是在核准制下它就是上不了市。所以现在中国就要将核准制变成注册制。
 
  注册制下,不再是企业够美才能上市,无论美的丑的,只要注册为交易所的会员,理论上都可以上市,对这些企业的选择则要靠投资者自己来判断。注册制则是目前成熟股票市场普遍采用的发行制度。
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